미국 빅테크들의 실적과 우리의 대응 방안

미국 빅테크들의 실적을 주목

시장은 ASML과 TSMC의 실적 우려로 인해 미국 빅테크 기업들을 중심으로 주가가 크게 하락했습니다. 특히나 선행성이 강하고 국내 반도체 주가가 향방을 예의주시하는 필라델피아 반도체지수가 크게 하락하면서 빅테크 기업들에 대한 우려와 불안감을 키웠습니다.

이번 주에는 이들 빅테크 기업들의 1분기 실적 발표가 줄줄이 예정되어 있습니다. 미국 기업들의 1분기 실적 발표 시즌은 통상적으로 서프라이즈를 내는 경향이 주를 이루며 진행되어 온것이 흐름이었습니다. 하지만 이번에는 주가가 과도하게 오른 상황이어서 호재보다는 악재에 대한 불안감이 시장을 감싸는 분위기였습니다. 언제까지 라는 의문을 합리화 시키는 요소로 작용한 면이 크다고 할수 있습니다.

향후 가이던스가 어느때보다 중요

ASML과 TSMC의 실적 발표에서 알 수 있듯이, 1분기 실적 자체보다는 향후 가이던스가 더 중요해 보입니다. 1분기 실적이 시장 예상치를 상회하더라도 향후 가이던스와 코멘트에서 부정적 요인이 포착될 경우 주가는 약세를 보일 가능성이 큰 시기입니다. 그동안 수익을 취하려는 세력과 뒤늦게 동참한 세력의 손절물량이 방향을 가로지을수 있는 시기라 할수 있기에 가이던스의 문맥 하나하나에 민감한 반응을 보일 수 있습니다. 그 어느때보다 변동성의 증폭이 예상되는 시기입니다. 성장 지속성을 어필할지 그간의 상승에 대한 부담을 표현할지가 매우 중요합니다.

실적 모멘텀 약화 가능성

이번 주부터 다음 주 초까지 M7 중 엔비디아와 애플을 제외한 5개 종목의 실적이 발표될 예정입니다. 흥미로운 점은 이들 5개 기업들의 매출액과 EPS가 대체로 전 분기 대비 감소할 것으로 예상되고, 전년 동기 대비 및 전 분기 대비 증가율 역시 하락할 것으로 추정된다는 것입니다. 즉, 실적 모멘텀이 약화되고 있다는 점 또는 실적 센티멘트의 피크아웃 가능성이 부각될 수 있습니다.

경제지표 발표도 주목

한편 25일 미국 1분기 GDP와 26일 미국 3월 PCE 발표도 주요한 변수가 될 것입니다. GDP와 PCE가 완만하게 하락할 것으로 전망되고 있어 시장 예상치를 크게 벗어나지 않는다면 단기적인 금리 하락 요인으로 작용할 수 있습니다. 지금 시장의 반응은 기대했던 금리인하의 소멸 또는 연장이지만 다시한번 금리인하의 기대감이 충족된다면 빅테크의 변동성을 어느정도 상쇄시킬 요인으로 작용할 것입니다.

국내 증시의 반응은?

급락 후 단기 반등 흐름을 시도하고 있는 국내 증시는 미국 빅테크 실적과 두 경제지표를 소화하면서 단기 반등의 지속 여부를 결정해 갈 전망입니다.

종합해 보면, 이번 주는 미국 빅테크 기업들의 1분기 실적 발표와 주요 경제지표 발표가 예정되어 있어 시장의 관심이 집중될 것으로 보입니다. 실적 모멘텀 약화 가능성과 향후 가이던스에 대한 우려가 부각될 수 있어 변동성이 확대될 것으로 예상됩니다. 국내 증시 역시 이러한 변화를 주시하며 단기 반등 흐름을 이어갈지 주목해야 할 것 같습니다. 국내시장의 경우 반도체업종이 시장을 리드해가는 흐름이기에 더욱 이번 실적결과에 촉각을 세울수 밖에 없는 형국입니다. 또한 총선의 영향으로 기업밸류에이션 상승흐름에 부정적인 의견이 시장에 팽배해진 현재 분위기 반전의 요인으로 빅테크 실적에 따른 국내 기업의 분위기 흡수가 절실한 상황입니다.

국내 영향에 민간한 심층분석

1. 실적 모멘텀 약화 우려: 최근 ASML, TSMC 등 주요 기업들의 실적 발표에서 알 수 있듯이, 1분기 실적보다는 향후 가이던스가 더 중요해지고 있습니다. 미국 빅테크 기업들의 실적 발표에서도 이러한 실적 모멘텀 약화 가능성이 부각될 수 있습니다.
2. 국내 기업 실적 전망 하향 조정: 미국 빅테크 기업들의 실적 부진은 국내 기업들의 실적 전망 하향 조정으로 이어질 수 있습니다. 글로벌로 연결된 국내 증시에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
3. 단기 변동성 확대: 미국 빅테크 기업들의 실적 발표를 계기로 국내 증시의 단기 변동성이 확대될 수 있습니다. 실적 발표 결과에 따라 시장의 반응이 달라질 것으로 보입니다.

국내 증시 대응 전략

1. 경제지표 모니터링: 미국 1분기 GDP와 3월 PCE 지표 발표는 위에서도 언급했지만 주목할 필요가 있습니다. 이러한 지표들이 시장 예상치를 크게 벗어나지 않는다면 단기적인 금리 하락 요인으로 작용할 수 있습니다.
2. 업종별 차별화된 접근: 미국 빅테크 기업들의 실적 발표에 따른 영향은 업종별로 차별화될 것입니다. 따라서 업종별 차별화된 접근이 투자 포트폴리오를 좀더 안정적으로 끌고 갈수있는 방법입니다.
3. 단기 변동성 관리: 미국 빅테크 기업들의 실적 발표를 계기로 국내 증시의 단기 변동성이 확대될 수 있습니다. 단기 변동성 관리에 주력할 필요가 있습니다. 투자포트폴리오의 다각화가 필요할것입니다. 실적개선의 흐름을 보이는 다양한 업종으로의 분산과 더불어 원자재, 통화등의 다른 자산으로의 분산도 염두해가며 포트폴리오 구성을 보수적으로 끌고가며 시장의 안정이 확인된 후 다시 공격적인 포지션을 취할 준비가 필요합니다.

종합적으로 볼 때, 미국 빅테크 기업들의 실적 발표는 국내 증시에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 따라서 경제지표 모니터링, 업종별 차별화된 접근, 단기 변동성 관리 등의 대응 전략이 필요할 것으로 보입니다.

국내 증시에 영향을 미칠 수 있는 또다른 글로벌 요인

1. 원자재 가격 변동: 국제 원유, 금속 등 원자재 가격의 변동은 국내 기업들의 원가 부담을 높여 실적에 부정적인 영향을 미치기에 현재 흐름은 낙관적일수 없는 형국입니다.
2. 미국 금리 인상 기조: 미국의 지속적인 금리 인상은 국내 기업들의 자금조달 비용 상승으로 이어져 국내 증시에 부담으로 작용할 수 있습니다. 하지만 시장은 금리의 인상보다는 금리인하를 보는 시각이 지배적입니다. 당장 매파의 발언으로 금리인하가 물건너 간것으로 보이지만 시장의 반응과 지표들은 금리인하를 언제까지 무시할수 없는 흐름으로 진행되어 가고 있습니다.
3. 지정학적 리스크: 미중 갈등, 러시아-우크라이나 전쟁 등에 새롭게 떠오른 중동위기는 지정학적 리스크 증가로 국내시장에서도 큰 변동을 일으켰습니다. 지금은 어느정도 관리국면에 들어섰지만 이념과 종교로 관철되는 그들의 행동은 언제든지 시장에 충격을 줄수 있기에 급격한 변동성에 대비한 투자를 해야합니다. 시장의 급작스런 충격에 미쳐 대비하지 못할 경우 투자포트폴리오의 타격이 올수 있습니다. 각자 자신만의 최대손실폭을 정해놓고 그 안에 들어왔을때의 플랜을 미리 정해놓고 시장의 반응에 따라 기계적인 대응을 해야할 것입니다. 커다란 리스크에 어느정도 손실을 감내할지를 정해야 합니다. 단기 변동으로 끝날경우와 장기 추세로 들어설 경우에 철저히 대비하여 다음기회마저 잃어버리는 경우는 꼭 막아야 합니다.
4. 중국 경기 둔화: 중국 경기 둔화는 국내 수출 기업들의 실적 악화로 이어져 국내 증시에 부정적인 요인이지만 지금 시장의 분위기는 다른 큰 이슈들로 인해 가려져 있습니다. 이 부분또한 대중국 무역에 절대적인 국내 시장엔 치명적입니다.

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