- 가치평가 방법론의 우월성에 대한 논의
- 모델링의 원리와 적용범위
- 상대가치평가와 DCF의 비교
- 가치평가의 중요성과 장점
- 가치평가를 공부하는 이유
1. 가치평가 방법론의 우월성에 대한 논의
가치평가 방법론은 종종 논의되며, 어떤 방법론은 무용론적인 주장을 하기도 합니다. 특히 DCF(Dividend Discount Model)에 대해 할인율을 어떻게 설정하느냐에 따라 결과값이 크게 달라지기 때문에 DCF는 쓸모 없다는 주장을 종종 듣게 됩니다.
2. 모델링의 원리와 적용범위
모델링은 현상을 추상화하여 설명하는 방식입니다. 모델의 최적성은 설명하려는 현상의 복잡도, 모델의 복잡도, 그리고 가용 가능한 정보나 데이터의 상황에 따라 달라집니다. 단순한 현상은 단순한 모델을 사용하여 최적의 성과를 보이고, 복잡한 현상은 더 복잡한 모델을 사용하여 더 잘 설명할 수 있습니다.
3. 상대가치평가와 DCF의 비교
DCF와 상대가치평가를 비교할 수 있습니다. 상대가치평가는 가정값을 덜 입력해도 되기 때문에 오차 범위가 작다는 것은 아닙니다. 상대가치평가는 모델 스스로가 암묵적으로 가정을 하기 때문에 사용자가 정할 수 있는 파라미터가 적습니다. 반면에 DCF는 모델 스스로가 가정을 해주지 않고 사용자에게 자유를 줍니다. 그러므로 사용자가 입력하는 값에 따라 결과값이 크게 변동하는 것은 당연한 일입니다.
4. 가치평가의 중요성과 장점
가치평가는 투자에 있어서 필수 요소입니다. 가치평가를 공부함으로써 주식투자나 자산평가에 대한 이해를 높일 수 있습니다. 가치평가를 통해 기업의 가치를 정확히 평가하고 잠재가치를 파악할 수 있으며, 투자자의 의사 결정에 도움을 줄 수 있습니다. 또한, 가치평가를 통해 투자자는 자신의 투자 결정에 대한 자신감을 갖게 되며, 투자에 대한 불확실성을 줄일 수 있습니다.
5. 가치평가를 공부하는 이유
가치평가를 공부하는 이유는 투자에 진지하게 임하는 사람에게 매우 중요합니다. 가치평가를 공부하면 투자 전략을 구체화할 수 있고, 기업의 가치를 정확히 평가할 수 있습니다. 가치평가를 통해 기업의 잠재가치를 파악하고 저평가된 기업을 발견할 수 있으며, 투자에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다. 또한, 가치평가를 공부함으로써 투자자는 자신의 투자 결정에 대한 자신감을 갖게 되며, 지속적인 성과를 얻을 수 있습니다.
이러한 이유로 가치평가를 공부하는 것은 투자에 진지하게 임하는 사람에게 매우 중요합니다. 가치평가는 주식투자에 필요한 기본적인 지식이며, 투자자의 능력과 성과를 향상시킬 수 있는 중요한 도구입니다. 따라서, 투자에 진지하게 임하고자 하는 사람은 가치평가에 관한 고찰을 끊임없이 고민하는 자세가 필요합니다.
DCF와 상대가치평가 중 어떤 것이 더 적합한가?
DCF와 상대가치평가 중 어떤 것이 더 적합한지는 주어진 상황과 목적에 따라 다를 수 있습니다. 각 방법론은 다른 가정과 계산 방식을 가지고 있으며, 특정한 상황에서는 한 방법론이 다른 방법론보다 더 적합할 수 있습니다.
DCF(Dividend Discount Model)는 미래 현금흐름에 대한 할인 모형으로, 미래 현금흐름을 현재 가치로 할인하여 기업의 가치를 평가하는 방법입니다. DCF는 가정해야 할 많은 입력 변수와 할인율 설정에 따라 결과값이 크게 달라질 수 있습니다. 따라서, 미래 현금흐름에 대해 합리적인 추정을 할 수 있는 정보와 데이터가 충분히 주어지고 비즈니스 환경이 안정적이라면 DCF가 적절한 방법론일 수 있습니다.
반면에 상대가치평가는 기업의 가치를 비교 대상으로써 평가하는 방법론입니다. 주로 유사 기업이나 시장의 평균적인 가격을 기준으로 하여 기업의 상대적인 가치를 평가합니다. 상대가치평가는 더 적은 가정값을 입력해도 되기 때문에 사용자의 주관적인 판단이 적고, 시장의 평균적인 가치에 수렴하는 경향이 있습니다. 따라서, 주어진 정보와 데이터에 따라 DCF 모델링이 어려운 상황이거나 미래 현금흐름에 대한 추정이 어려운 경우에는 상대가치평가가 더 적합할 수 있습니다.
결론적으로, 가치평가의 적합한 방법론은 주어진 상황과 목적에 따라 다르며, 미래 현금흐름에 대한 합리적인 추정을 할 수 있는 정보와 데이터의 유무가 중요한 요소입니다. DCF는 미래 현금흐름에 대한 자세한 정보와 데이터가 충분히 주어진 경우에 적합할 수 있으며, 상대가치평가는 입력값에 대한 주관적인 판단을 최소화하고 시장의 평균적인 가치에 근거하여 평가하는 경우에 적합할 수 있습니다. 따라서, 상황과 목적에 맞는 방법론을 선택하는 것이 중요합니다. 투자자는 여러 상황을 가정하여 판단하는 것이 가장 불확실성이 내재된 시장에서 살아남는 방법이며 무엇이 옳다라는 생각보다는 어떤 상황에서 어떤 방법론이 우세한지를 판단하는 자세를 가져야 합니다.
시장은 한가지 상황에서 대응할수 있는 간단한 그라운드가 아닙니다. 투자자 여러분은 인사이트를 늘림과 동시에 항상 열린자세를 유지하고 대응함을 아주 당연시해야 합니다. 그 어떤 전략과 방법론도 만능은 없습니다. 쉽게 얻으려 한다면 쉽게 잃을수도 있다는 사실을 우리는 항상 염두하고 투자해야합니다.
! 보고서의 내용은 투자판단의 참고사항이며, 본 내용에 의한 투자결과에 대해 바투가와 작성 필진은 법적 책임을 지지 않습니다.
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