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경기둔화 우려감은 커지고 금리인하의 시점은 가까워 온다.

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미국의 ‘금리 인하’, 가능성은 열려있다.

2024년 1월 29일, 미국 연방준비제도(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 열렸다.
이번 회의에서 Fed는 기준금리를 0.25%포인트 인상하기로 결정했다. 이는 지난 12월 회의에 이어 두 달 연속 기준금리를 인상한 것이다.

Fed는 이번 회의에서 “미국의 경제는 여전히 강하고 고용시장은 매우 타이트하다”며 “인플레이션이 목표치인 2%를 초과하고 있어 통화 긴축을 지속할 필요가 있다”고 밝혔다.

그러나 Fed는 이번 회의에서 “인플레이션이 점차 완화될 것으로 예상한다”며 “향후 금리 인상 속도를 조절할 여지가 있다”고도 언급했다.
이는 Fed가 경기 둔화 우려에 따라 금리 인상 속도를 늦출 가능성을 시사하는 것으로 해석된다.

실제로 최근 미국의 경제 지표는 둔화 조짐을 보이고 있다.
1월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 7.5% 상승하며 40년 만에 최고치를 기록했지만, 2월 CPI는 전월 대비 0.3% 상승에 그치며 상승세가 둔화했다. 또한, 1월 고용지표도 시장 예상치를 하회했다.

이러한 상황을 고려할 때, Fed가 향후 금리 인상 속도를 늦추거나, 심지어 금리 인하에 나설 가능성도 배제할 수 없다.

경기 둔화 우려감은 점점 커진다.

미국의 경기 둔화 우려는 점차 고조되고 있다.
러시아-우크라이나 전쟁과 중국의 코로나19 재확산 등이 글로벌 공급망을 교란하고, 인플레이션을 자극하면서 경기에 부담을 주고 있다.

실제로 미국의 경제 성장률은 2023년 4분기 6.9%로 전분기 대비 0.1%포인트 하락했다. 이는 2021년 4분기 이후 가장 낮은 수준이다.

또한, 미국의 소비자 신뢰지수는 2024년 1월 67.2로 전월 대비 1.7포인트 하락하며 5개월 만에 최저치를 기록했다.
이는 소비자들이 경기에 대해 부정적인 전망을 하고 있음을 보여주는 것이다.

금리 인하 시점을 예상해본다면…

Fed가 금리 인하에 나설지는 아직 불확실하다.
그러나 경기 둔화 우려가 지속되고, 인플레이션이 목표치로 하락한다면, Fed가 금리 인하에 나설 가능성은 높아질 것이다.

Fed는 2024년 5월, 6월, 7월 FOMC 회의에서 기준금리를 각각 0.25%포인트 인상할 것으로 예상된다.
그러나 경기 둔화 우려가 커진다면, Fed는 5월 FOMC 회의에서 금리 인상을 중단하거나, 0.5%포인트 인하에 나설 수도 있다.

만약 Fed가 금리 인하에 나선다면, 그 시점은 2024년 6월 이후가 될 것으로 전망된다.
이는 Fed가 금리 인상 속도를 늦추겠다는 의사를 시장과 소통하기 위해, 최소 2번의 금리 인상을 마친 후 금리 인하에 나설 가능성이 높기 때문이다.

우리의 대응 전략은?

경기 둔화 우려가 커지면서, 투자자들의 우려도 커지고 있다. 특히, 성장주에 대한 투자 심리가 약화되고 있다.

이러한 상황에서 투자자들은 경기 방어주와 가치주에 투자하는 전략을 고려할 수 있다.

경기 방어주는 경기 둔화에도 불구하고 안정적인 실적을 올릴 수 있는 기업들이다. 대표적인 경기 방어주로는 유틸리티, 식품, 헬스케어 기업 등이 있다.

유틸리티 기업은 전기, 수도, 가스 등의 필수 서비스를 제공하는 기업으로, 경기 변동에 따른 수요 변동이 크지 않다.
식품 기업은 기본적인 식료품을 생산 및 유통하는 기업으로, 경기 둔화 시에도 소비자들의 필수 지출 항목으로 자리 잡고 있다.
헬스케어 기업은 의료 서비스, 의약품 등을 제공하는 기업으로, 경기 변동에 따른 수요 변동이 크지 않고, 인구 고령화로 인해 지속적인 성장이 예상된다.

가치주는 현재 주가가 저평가되어 있어, 경기 회복 시 큰 폭의 주가 상승이 기대되는 기업들이다.
대표적인 가치주로는 금융, 에너지, 소재 기업 등이 있다.

금융 기업은 경기 회복에 따라 대출 증가와 금리 상승으로 인한 수익 증가가 예상된다.
에너지 기업은 경기 회복과 함께 수요 증가가 예상되며, 원유 가격 상승으로 인한 실적 개선이 기대된다.
소재 기업은 경기 회복에 따라 수요 증가와 원자재 가격 상승으로 인한 실적 개선이 기대된다.

금, 실물 자산 등에 대한 투자도 고려할 수 있다.
금은 인플레이션으로 인해 자산 가치를 지키는 데 도움이 되는 안전자산으로, 경기 둔화 시 투자자들의 수요가 증가할 것으로 예상된다.
실물 자산은 경기 둔화 시 자산 가치가 하락하는 위험을 줄여줄 수 있는 투자 대상이다.

물론, 이러한 투자 전략은 경기 둔화 우려가 지속되고, 인플레이션이 목표치로 하락한다는 가정하에서의 것이다. 만약 경기 둔화 우려가 해소되고, 인플레이션이 급격히 상승한다면, 이러한 투자 전략은 적절하지 않을 수 있다.
따라서, 투자자들은 시장 상황을 면밀히 모니터링하면서 투자 전략을 수정해야 한다.

마무리를 하자면…

미국의 금리 인하 시점은 아직 불확실하지만, 경기 둔화 우려가 지속되고, 인플레이션이 목표치로 하락한다면, Fed가 금리 인하에 나설 가능성은 높아질 것이다.

투자자들은 이러한 상황을 고려하여, 경기 방어주, 가치주, 금, 실물 자산 등에 대한 투자를 고려할 수 있다.

! 보고서의 내용은 투자판단의 참고사항이며, 본 내용에 의한 투자결과에 대해 바투가와 작성 필진은 법적 책임을 지지 않습니다.

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