연말을 앞둔 경제 전망
성장과 금리의 소용돌이
연말까지 성장과 할인율(금리)이 소용돌이로 다가오고 있다.
현재 기저에는 기본적으로 성장이 약하다는 사실이 존재하기 때문에 시장은 할인율의 움직임에 민감하게 반응하고 있다.
하지만 간과해서는 안될 사실이 있다.
성장은 조금씩 개선되고 있으며, 한국시장의 펀더멘털을 대표하는 수출은 정상화 수준에 도달했다. 미래 전망에서도 2024년에도 정상화 수준을 유지할 것으로 예상되며, 수출 추이로 보면 코스피에는 추가 상승 여력이 있다.
약세의 재료가 반영되고 있는만큼 호재의 재료는 아직 대기중이라는 사실은 시장에 희망을 품게 한다.
수출의 정상화
지수 수준에는 지속성에 대한 의구심이 반영되어 코스피는 수출과 다른 그림을 나타내고 있다.
하지만 미반영 측면에서 해석하는 부분이 옳다할수 있다.
연말과 연초에도 정상화된 수준을 계속 보여준다면 시장의 신뢰가 반영될 것으로 예상된다.
수출 정상화에 큰 기여를 하는 것은 역시나 반도체 업종이다.
반도체 수출은 전체 수출보다 더 큰 폭의 성장을 보이고 있으며, 전반적인 경기와 비교했을 때 반도체 업황이 더 빠르게 돌아서고 있다는 의미이다.
불안감이 여기저기서 보도되었지만 효자섹터로써의 역할을 수행하고 있다는 측면은 안도감을 주고 있다.
따라서 연말과 연초에도 반도체 수출은 정상화를 이어갈 것으로 전망되며, 이에 따라 반도체 업종지수도 추가 상승이 가능하다고 판단한다.
미국 주식 시장 동향
뉴욕증시는 5주 연속 랠리에 따른 고점 부담과 고용 보고서 대기로 인해 관망세가 진행되면서 하락세를 보이고 있다.
지난 한 달간 다우와 S&P 500 지수는 8~10%대의 급등을 기록했으나 이에 따른 피로감이 누적되었다.
골드만삭스는 최근 시장에 반영된 금리 인하기 대가가 과도하게 낙관적이라고 지적하며, 내년 4분기에 인하가 본격화될 것으로 전망하고 있다.
또한 경영진들의 주식 대량 매도 소식에는 엔비디아 등의 기업이 포함되어 있으며, 빅 7 기업들도 일제히 하락하였다.
중국 및 유럽 주식 시장 동향
중국증시는 5일 발표될 서비스업 PMI 지표를 대기하며 등락을 거듭한 후 하락 마감을 기록했다.
유럽증시는 최근 이어진 랠리에 따른 차익 실현 매물 출회 및 이번 주 PMI 지표 대기로 인해 소폭 하락했다.
FICC시장 동향
미국 10년 물 국채 수익률은 4.25%로 상승하였다.
이는 비둘기파적으로 인식되던 파월 발언의 재평가 흐름에 의한 상승이다.
달러 인덱스는 103.64로 상승하였다. 미국 금리 인하기 대가가 과도하게 반영된 상황에서의 되돌림에 따른 강세이다.
유가는 73.04 달러/배럴로 약세를 기록했다. 산유국 감산 불확실성과 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려가 지속되고 있기 때문이다.
오늘의 관전 포인트
파월의 의도와 시장의 반응은 계속해서 주목해야 할 관전 포인트이다.
시장이 너무 앞서나갔을 경우 연준이 오히려 인하 속도를 늦출 수 있다는 분석에 반대 의견이 제시되었다.
또한 글로벌 증시가 급등한 가운데 비트코인 가격은 19개월 만에 최고치를 기록하고 있으며, 금 가격도 고공행진 중에 있다.
이러한 상황에서 파월의 의도와 시장의 반응은 계속해서 주목해야 할 관전 포인트이다.
! 보고서의 내용은 투자판단의 참고사항이며, 본 내용에 의한 투자결과에 대해 바투가와 작성 필진은 법적 책임을 지지 않습니다.
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